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南粤财富张薇:打破刚性兑付倒逼行业优胜劣汰

发布时间:2017-12-12 浏览人数:

一份征求意见稿,即将引发整个资产管理行业的大变局。

央行联合银监会证监会保监会、外汇局等部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)。征求意见稿中,明确资管产品的定位是金融机构的表外业务,首次明确定义了“刚性兑付”的概念,规定采取保本保收益、滚动发行等方式使得资产管理产品本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移等行为被认定为“刚性兑付”。此外,征求意见稿中对刚性兑付的机构提出了惩戒措施。

南粤财富副总经理张薇认为,刚性兑付的打破,能真正实现“卖者尽责、买者自负”,有利于资管机构“回归本源”,并快速提升投资管理人的水平,同时,也能提升投资者的整体素质。

从顶层设计上打破刚性兑付

征求意见稿一出,对资管行业“老大哥”银行,以及信托影响深远。银行理财、预定收益率产品等普遍隐含保本承诺;刚性兑付,几乎是信托业的一个不成文的规定。

2014年,中诚信托就被曝出史上最大的兑付危机——某大型银行代销的规模高达30亿元的“中诚-诚至金开1号信托”出现险情。半年后,规模为13亿元的诚至金开2号,因融资方资金链出现问题,延期兑付。最后,中诚信托决定归还投资者本金,而第三年剩余部分利息则不予兑付。尽管并不如预期那样打破刚性兑付,但在业内看来,中诚事件有限违约的处置方案,已迈出了信托业打破刚性兑付的第一步。

信托兑付危机近几年时有发生,“刚兑”这个不成文的规定有了被打破的共识,这个共识不仅仅在于信托业内,更在于监管层。

南粤财富副总经理张薇认为,征求意见稿直接从顶层设计上,确定了最高战略方向及具体的方针,充分说明了监管层在打破刚性兑付上的决心。打破刚性兑付的实质就是督促行业加快产品的净值化转型,引导市场对资管产品认知的转变。

风控才是金融的本质 倒逼行业优胜劣汰

中国人民银行有关部门负责人表示,“刚性兑付严重扭曲资管产品‘受人之托、代人理财’的本质,扰乱市场纪律,加剧道德风险。”

打破刚性兑付,并不意味着投资者的资金安全无法得到保障,而是真正考验金融机构的主动管理能力,风控才是金融的本质。对行业而言,打破刚性兑付有利于提高资源的配置效率,有效防控风险

张薇表示,“未来将转变为纯粹的资管产品,更值得关注的是项目的本身。在监管下,假设所有的金融机构都不再刚性兑付,那金融机构真正靠的就是操盘能力、项目挑选能力,行业对投资管理人能力的要求会进一步提高,行业分化也会进一步加剧,从而逼使市场从鱼龙混杂到优胜劣汰,这才是更良好的金融投资的秩序。”

投资者水平将有效提升

“以前大家只关心理财产品是否保本,收益多少,根本不知道自己买的是什么。” 张薇表示,打破刚性兑付,就是从政策上帮助做好投资者教育,对国民的正确投资观念和习惯养成有很大的作用。未来,在具体投资方向上,建议投资人可从以下几方面考虑:

首先,投资者应了解产品的所属行业,并充分识别风险,特别是高收益产品。产能过剩、高污染、盈利下滑明显、资产负债率过高等企业的项目应尽量避开,要充分了解产品交易结构,明确资金用途、风控措施及各参与方的责任义务。

其次,优选有实力、靠谱的管理人和平台公司。“国企背景的管理公司不失为一个好选择。信托项目经理终身责任制在2014年已明确,去年开始,国有企业也实行重大决策终身责任追究制度,每一个项目相关负责人和领导在签字确认项目的时候,就必须更加审慎。国企有严格的审批流程,有助于做好风控。”

打破刚性兑付,让金融回归本源,无论是对行业还是投资者,都将是提升水平的一个机会,应为整个金融业达成的普遍共识。

(文章来源:一点资讯 https://www.yidianzixun.com/article/0HuV0mNE?share_count=2&from=singlemessage&isappinstalled=0

 
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